2025年新春伊始，全國各地掀起低空經(jīng)濟部署“熱潮”。目前，國內(nèi)30多個省份（直轄市）將“低空經(jīng)濟”發(fā)展規(guī)劃寫入了2025年政府工作報告。上到頂層規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)基金布局，下到技術(shù)研發(fā)攻堅。作為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，在政策的護航引領(lǐng)下，低空經(jīng)濟發(fā)展態(tài)勢迅猛，已然成為推動新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的重要引擎。

政策與技術(shù)雙重驅(qū)動

低空經(jīng)濟加速落地

低空經(jīng)濟是指在以垂直高度不超過3000米的空域為依托，以低空智聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、無人駕駛飛行等市場要素組成的低空飛行活動為牽引，輻射帶動相關(guān)領(lǐng)域融合發(fā)展的綜合性經(jīng)濟形態(tài)。在業(yè)內(nèi)人士看來，低空經(jīng)濟重塑了交通、物流方式，可有效提高空域資源利用效率，拓展新的市場空間和消費需求，同時能加強應(yīng)急救援能力，對促進經(jīng)濟增長、保障飛行安全具有深遠意義。

早在2010年，我國就開展了一系列關(guān)于低空經(jīng)濟政策文件的探索，但受限于技術(shù)水平，彼時低空經(jīng)濟發(fā)展較為緩慢。2021年中共中央、國務(wù)院印發(fā)的《國家綜合立體交通網(wǎng)規(guī)劃綱要》首次將“低空經(jīng)濟”寫入國家規(guī)劃；2023年低空經(jīng)濟被提升至戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)；2024年全國兩會將“低空經(jīng)濟”首次寫入政府工作報告。

“十四五”時期，我國在無人機等領(lǐng)域取得重要突破，弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）報告顯示，2023年中國無人機市場規(guī)模占全球份額超75%。在此帶動下，我國低空經(jīng)濟發(fā)展按下“加速鍵”。

企查查數(shù)據(jù)顯示，2024年我國注冊低空經(jīng)濟相關(guān)企業(yè)（企業(yè)名稱、經(jīng)營范圍、產(chǎn)品名稱含無人機、無人駕駛、低空旅游、飛行汽車、eVTOL、低空經(jīng)濟等關(guān)鍵詞）超過萬家，創(chuàng)過去4年最高水平；其中以“低空經(jīng)濟”命名的企業(yè)注冊量激增，從2023年度的20家提升至2024年度的188家，2025年以來已注冊百余家。

從地域分布來看，企查查數(shù)據(jù)顯示，現(xiàn)存7.7萬家低空經(jīng)濟相關(guān)企業(yè)中，廣東省斷層式領(lǐng)先，超過1.1萬家，占比接近15%，其中深圳、廣州合計貢獻近9000家；山東省有6158家、江蘇省有4155家，排名全國第2、第3位，此后依次為安徽省、河北省、陜西省、四川省等地，相關(guān)企業(yè)均超過3000家。

eVTOL是低空經(jīng)濟賽道的“主角”

根據(jù)產(chǎn)品類型，低空經(jīng)濟可分為通用航空、無人機、eVTOL（電動垂直起降航空器）三大產(chǎn)業(yè)形態(tài)。

其中，eVTOL是低空經(jīng)濟生態(tài)體系中最關(guān)鍵一環(huán)，eVTOL主機廠在構(gòu)型開發(fā)、系統(tǒng)集成、運營維保等環(huán)節(jié)扮演著至關(guān)重要的作用。國信證券指出，相比無人機，eVTOL在實現(xiàn)了載人載物的基礎(chǔ)上，功能更加廣泛；相比直升機，eVTOL則有低碳環(huán)保、噪聲低、成本低、無需跑道、穩(wěn)定性好等優(yōu)勢。

今年全國兩會，全國人大代表，廣汽集團黨委書記、董事長、總經(jīng)理馮興亞在接受證券時報記者采訪時表示，eVTOL既是低空經(jīng)濟的重要載體，也是我國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之一，廣汽集團也早有布局。就如何推動eVTOL產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，馮興亞建議通過集群發(fā)展、共享電車技術(shù)、產(chǎn)學研協(xié)作及跨部門機制優(yōu)化，推動與電車產(chǎn)業(yè)融合，促進低空經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

對標海外，雖然國內(nèi)市場起步較晚，但依托于國內(nèi)頂層規(guī)劃和政策的扶持，我國eVTOL企業(yè)在適航認證和商業(yè)化運營等方面已走在世界前列。據(jù)摩根士丹利預測，我國eVTOL市場規(guī)模預計將從2025年的434億元提升至2030年的1883億元，2035年有望達到6445億元，占全球eVTOL市場份額保持30%以上。

公司方面，追夢空天混合動力技術(shù)取得突破，緩解eVTOL的里程焦慮問題；億航智能EH216-S成為全球首個獲得中國民用航空局型號合格證（TC）的無人駕駛電動垂直起降飛行器；峰飛航空2噸級eVTOL創(chuàng)造了單次充電飛行250.3公里的世界紀錄，并率先實現(xiàn)了跨?？绯秋w行。

空域管理技術(shù)方面，中國低空經(jīng)濟聯(lián)盟此前啟動“全國低空交通一張網(wǎng)”項目，旨在統(tǒng)一全國低空交通網(wǎng)絡(luò)的標準與接口，推動低空經(jīng)濟走向規(guī)范化、規(guī)?；l(fā)展。

商業(yè)化運營方面，國內(nèi)在合肥、杭州、深圳、蘇州、成都、重慶六個城市開展eVTOL試點，試點文件對航線和區(qū)域都有相關(guān)規(guī)劃，對600米以下空域授權(quán)部分地方政府，意味著相關(guān)地方政府要承擔更多管理責任。

低空經(jīng)濟有望為經(jīng)濟發(fā)展注入新活力

現(xiàn)階段，我國低空經(jīng)濟在測繪遙感、空中通勤、空中物流、空中旅游、應(yīng)急救援等領(lǐng)域應(yīng)用場景不斷拓展，極大提高生產(chǎn)效率、生活品質(zhì)和交通邊界，重塑人類生產(chǎn)生活方式。打“飛的”上班、乘坐直升機空中觀光、無人機配送年貨成為現(xiàn)實，低空飛行正成為變革中的“新交通”。

基于多維場景深度賦能與技術(shù)成熟度曲線加速躍遷的雙重驅(qū)動，低空經(jīng)濟已成為全國各省份（直轄市）提升新質(zhì)生產(chǎn)力的“標配”，成為我國經(jīng)濟發(fā)展中極具活力的新興力量。

據(jù)工信部賽迪顧問測算，2024年我國低空經(jīng)濟規(guī)模預計超過6700億元，對我國GDP貢獻度達到0.5%，貢獻度較2021年翻倍。樂觀預計到2026年低空經(jīng)濟規(guī)模有望突破萬億元，2035年或達到3.5億元，低空經(jīng)濟對GDP的貢獻度有望保持上升趨勢。

三大優(yōu)勢賦能，業(yè)績成長潛力可期

從全球來看，低空經(jīng)濟代表企業(yè)呈現(xiàn)高知識密度、高研發(fā)協(xié)同、高增長速度三大顯著特點。

企查查數(shù)據(jù)顯示，我國現(xiàn)存的低空經(jīng)濟相關(guān)企業(yè)中，歸屬科學研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)的企業(yè)數(shù)量最多，超2.21萬家，占比28.8%；歸屬信息傳輸、軟件和技術(shù)服務(wù)業(yè)的公司8000余家，占比超過10%。從A股市場來看，布局低空經(jīng)濟的上市公司主要集中在國防軍工、電子、計算機、通信等行業(yè)，其中國防軍工公司數(shù)量占比超過半數(shù)。

從研發(fā)來看，上市公司研發(fā)投入保持高速增長。據(jù)證券時報·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈70家公司研發(fā)投入由2019年的百億元左右提升至2023年的210億元以上，年復合增速超過15%。與此同時，低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈公司研發(fā)強度穩(wěn)定上升，由2019年的4.58%提升至2023年的5.69%。從業(yè)績來看，低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈公司營業(yè)收入逐年遞增，2023年合計超過3700億元，較2019年復合增速超過10%。

短期看，低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈公司業(yè)績增速放緩。但從長期來看，低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)已經(jīng)進入快速發(fā)展期，相關(guān)公司市場成效有望在近年內(nèi)顯現(xiàn)，為增厚業(yè)績開辟新的增長空間。

根據(jù)機構(gòu)一致預測數(shù)據(jù)，結(jié)合已披露年報（含預告下限）的相關(guān)公司來看，2025年整體業(yè)績有望大爆發(fā)，凈利潤增速或超過100%，2026年或超過20%，中航光電、隆鑫通用、航天電器等公司業(yè)績或持續(xù)增長。比如航天電器早在2024年就明確表示積極布局低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)，為相關(guān)企業(yè)提供連接器及電纜網(wǎng)、電機等產(chǎn)品配套，公司2024年業(yè)績預減，但低空經(jīng)濟等戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)布局與拓展取得新突破，機構(gòu)預測公司2025年、2026年凈利潤增幅或持續(xù)超過25%。

在二級市場，低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈也備受各路資金的關(guān)注，產(chǎn)業(yè)鏈上市公司市值規(guī)模由2023年末的1.07萬億元提升至當前的近1.3萬億元，2025年以來平均漲幅超過10%。

從北向資金來看，以2024年末與2024年三季度末陸股通持股對比，低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈中屬于陸股通成份股的公司，有接近半數(shù)獲得陸股通加倉。從杠桿資金來看，低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈上市公司融資余額由2024年末的373.55億元上升至最新的380億元左右。

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